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October 13, 2026

Por Qué los Activos del Mundo Real Tokenizados (RWAs) Están Transformando los Mercados de Capitales

De los registros tradicionales de propiedad a la infraestructura financiera programable: cómo los activos del mundo real tokenizados están cambiando la manera en que se puede captar, administrar, transferir y liquidar capital.

Los mercados de capitales han evolucionado mediante sucesivas mejoras en la forma en que los activos financieros se registran, negocian y liquidan. Las bolsas electrónicas reemplazaron los espacios físicos de negociación, los registros digitales transformaron la administración de valores y las redes modernas de pago aceleraron el movimiento del dinero. Sin embargo, muchos procesos financieros todavía dependen de bases de datos fragmentadas, múltiples intermediarios, horarios operativos restringidos y procesos de conciliación entre instituciones.

La tokenización ofrece otra posible etapa en esta evolución.

Al representar derechos legalmente definidos sobre activos del mundo real (RWAs) mediante blockchain u otras tecnologías de registro distribuido, la tokenización introduce nuevas posibilidades para la infraestructura de los mercados financieros. Los valores gubernamentales, los fondos de inversión, el crédito privado, las participaciones inmobiliarias, las materias primas y otros activos pueden potencialmente emitirse, registrarse, administrarse y transferirse mediante sistemas que permiten mantener registros compartidos y ejecutar transacciones programables.

Sin embargo, la importancia de la tokenización va más allá de crear representaciones digitales de activos existentes. Sus implicaciones más amplias están relacionadas con la manera en que pueden evolucionar las instituciones, los procesos y la infraestructura que respaldan los mercados de capitales.

La pregunta central no es simplemente si los activos tradicionales pueden incorporarse a blockchain, sino si la tokenización puede mejorar los sistemas financieros mediante los cuales operan esos activos.

1. Comprender la Infraestructura Detrás de los Mercados de Capitales

Los mercados de capitales conectan a las entidades que buscan financiamiento con los inversionistas dispuestos a proporcionar capital. Respaldan la emisión y negociación de valores, facilitan la inversión en empresas e infraestructura y permiten que los gobiernos obtengan financiamiento.

Aunque estos mercados se han digitalizado progresivamente, su infraestructura subyacente continúa siendo compleja.

Una transacción de valores puede involucrar a un emisor, un intermediario bursátil, una bolsa de valores, una entidad de compensación, un custodio, un depositario central de valores, un banco liquidador y otros proveedores de servicios. Cada participante desempeña una función importante, pero la información puede mantenerse en sistemas separados que deben comunicarse y conciliar sus registros.

Esta estructura genera varios desafíos operativos:

Es necesario mantener la coherencia entre múltiples registros de una misma transacción.
Las transferencias de activos y los pagos pueden seguir procesos de liquidación diferentes.
Los participantes del mercado pueden operar con distintos horarios y estándares tecnológicos.
Las transacciones transfronterizas pueden involucrar intermediarios, monedas y requisitos regulatorios adicionales.
Las acciones corporativas, las distribuciones y los informes suelen requerir coordinación entre varias instituciones.

Estos mecanismos proporcionan protecciones y salvaguardas operativas establecidas. Sin embargo, también ofrecen oportunidades para mejorar la manera en que la información financiera y los activos se transfieren entre instituciones.

La tokenización aborda este desafío al introducir la posibilidad de utilizar infraestructura compartida y programable.

El Banco de Pagos Internacionales (BIS) ha estudiado cómo las plataformas financieras tokenizadas podrían integrar la mensajería, la conciliación y las transferencias de activos en procesos más coordinados. Sus investigaciones destacan posibles aplicaciones en la liquidación de valores, la gestión de garantías y los pagos transfronterizos.

El objetivo no es necesariamente eliminar intermediarios, sino reconsiderar cómo pueden coordinarse sus responsabilidades mediante una infraestructura más eficiente.

2. De los Registros Digitales a los Activos Programables

Los activos financieros existen en formato digital desde hace décadas. La mayoría de los inversionistas modernos no posee certificados físicos de acciones, y las instituciones financieras ya mantienen registros electrónicos de propiedad.

Por lo tanto, la tokenización no es simplemente otra forma de digitalización.

Su característica distintiva es la capacidad de representar derechos financieros mediante tokens digitales que pueden interactuar con infraestructura programable.

Dependiendo de la estructura legal, un token puede representar una participación accionaria, un derecho de crédito, una participación beneficiaria en un fondo, un derecho contractual a recibir distribuciones u otro derecho legalmente definido.

Los contratos inteligentes (smart contracts) pueden respaldar determinados procesos asociados con esos derechos, incluidas las transferencias permitidas, las verificaciones de elegibilidad, las distribuciones y la ejecución de transacciones.

Por ejemplo, un fondo de inversión tokenizado podría utilizar infraestructura blockchain para mantener registros de inversionistas, restringir las transferencias a participantes elegibles y facilitar la administración de distribuciones.

Sin embargo, el token por sí mismo no establece automáticamente la propiedad legal ni reemplaza los documentos que rigen la inversión subyacente.

Los derechos asociados con un token deben establecerse mediante las leyes, los contratos y las estructuras de emisión aplicables. Posteriormente, la tecnología debe operar de manera coherente con esos mecanismos.

Esta relación entre los derechos legales y la infraestructura programable es fundamental para comprender el potencial de la tokenización.

3. Repensar la Formación de Capital y la Emisión Primaria

La formación de capital comienza cuando empresas, gobiernos, fondos u otras entidades obtienen recursos para financiar sus actividades.

La emisión primaria tradicional implica estructuración legal, debida diligencia, cumplimiento normativo, incorporación de inversionistas, distribución, procesamiento de pagos y registro de la propiedad.

La tokenización puede potencialmente mejorar la coordinación de estas actividades.

Una emisión tokenizada puede combinar la incorporación digital de inversionistas, restricciones programables de transferencia, registros de propiedad basados en blockchain e infraestructura de pagos compatible.

Para los emisores, estas capacidades pueden reducir determinados requisitos administrativos y mejorar la coordinación entre proveedores de servicios.

Para los inversionistas, pueden proporcionar un acceso más consistente a la información sobre sus posiciones y las condiciones aplicables a las transferencias o distribuciones.

La tokenización también puede facilitar operativamente la división de algunos instrumentos financieros en unidades más pequeñas.

Consideremos un fondo de crédito privado que tradicionalmente emite participaciones de denominaciones relativamente elevadas. Una estructura tokenizada podría permitir unidades de inversión más pequeñas, siempre que sus documentos legales, mecanismos de distribución y marco regulatorio lo permitan.

Las unidades más pequeñas no implican necesariamente un acceso más amplio para el público. Los requisitos de elegibilidad de los inversionistas, las exenciones aplicables a las ofertas, las inversiones mínimas y otras restricciones pueden continuar vigentes.

La fraccionalización tampoco garantiza que los inversionistas puedan vender sus participaciones.

La contribución potencial a la formación de capital consiste en mejorar la emisión y la administración, al tiempo que se crean posibilidades adicionales de distribución cuando la legislación lo permite.

4. El Papel Emergente de los Fondos y Valores Tokenizados

La adopción institucional proporciona un indicador importante de dónde la tokenización está comenzando a influir en las actividades establecidas de los mercados de capitales.

Los fondos de inversión, los valores gubernamentales y otros instrumentos financieros relativamente estandarizados ofrecen puntos de partida prácticos porque ya cuentan con estructuras legales reconocibles, prácticas de valoración establecidas y demanda institucional existente.

Los fondos tokenizados del mercado monetario, por ejemplo, pueden utilizar infraestructura blockchain para representar participaciones y potencialmente facilitar nuevos mecanismos de transferencia, administración y utilización como garantía.

Los valores gubernamentales también pueden representarse mediante estructuras tokenizadas, creando oportunidades para explorar cómo se transfieren entre inversionistas, custodios y sistemas de gestión de garantías.

En julio de 2026, DTCC informó que había convertido exitosamente valores mantenidos en The Depository Trust Company en tokens utilizados en operaciones reales de producción. La iniciativa fue diseñada para conectar la infraestructura de valores existente con mercados basados en blockchain, antes del lanzamiento previsto de un servicio en octubre de 2026.

Este avance ilustra una distinción importante entre la tokenización experimental y su integración con la infraestructura existente de los mercados financieros.

La adopción institucional no exige que todos los valores se emitan originalmente en una blockchain. En algunos modelos, los registros tradicionales de valores permanecen vigentes mientras la tokenización introduce funcionalidades adicionales.

Estos enfoques híbridos pueden ayudar a las instituciones a incorporar nuevas capacidades sin reemplazar inmediatamente los sistemas establecidos.

Sin embargo, los beneficios operativos dependen de la interoperabilidad, la coherencia del tratamiento legal y la coordinación entre los entornos tradicionales y tokenizados.

5. Transformar la Liquidación y el Movimiento del Valor

La liquidación es una de las áreas más importantes en las que la tokenización podría influir en los mercados de capitales.

Una transacción financiera generalmente implica dos obligaciones relacionadas: el comprador debe entregar el pago y el vendedor debe entregar el activo.

La infraestructura tradicional del mercado coordina estas obligaciones mediante mecanismos establecidos de compensación y liquidación.

La tokenización introduce la posibilidad de conectarlas de manera más directa.

Mediante mecanismos de entrega contra pago (delivery-versus-payment, DvP), los sistemas programables compatibles pueden condicionar la transferencia de un activo a la realización del pago correspondiente y viceversa.

El BIS identifica esta ejecución coordinada como una importante aplicación potencial de la tokenización, particularmente cuando los valores tokenizados y las formas apropiadas de dinero para liquidación operan sobre infraestructura compatible.

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Cómo puede funcionar la liquidación programable

(Ilustración conceptual. La liquidación efectiva depende de la estructura jurídica, el instrumento de pago, el diseño de la red y las normas aplicables).

Al coordinar estos procesos, la infraestructura tokenizada puede reducir ciertos retrasos de liquidación, requisitos de conciliación y exposiciones al riesgo de contraparte.

Sin embargo, la velocidad de procesamiento de transacciones de una blockchain no determina necesariamente la velocidad de toda la operación financiera.

Los mecanismos bancarios, la verificación de inversionistas, los controles regulatorios, la firmeza de los pagos, los procesos de custodia y las dependencias externas a blockchain pueden seguir afectando la liquidación.

La ventaja potencial proviene de integrar estos componentes, no simplemente de procesar tokens con mayor rapidez.

6. Mejorar la Movilidad de las Garantías y la Eficiencia del Capital

Las garantías son fundamentales para los mercados financieros modernos.

Los bancos, las firmas de inversión y otras instituciones utilizan valores y otros activos como garantía para obtener financiamiento, respaldar operaciones con derivados y gestionar el riesgo de contraparte.

Sin embargo, las garantías pueden encontrarse distribuidas entre diferentes custodios, jurisdicciones y sistemas de liquidación.

Transferir un activo elegible de una ubicación a otra puede requerir coordinación operativa, particularmente fuera de los horarios tradicionales del mercado.

La tokenización ofrece la posibilidad de mejorar la movilidad de las garantías mediante registros compartidos, transferencias programables e infraestructura de liquidación más estrechamente conectada.

En mayo de 2026, DTCC publicó una investigación sobre cómo las garantías tokenizadas y la movilidad de activos prácticamente en tiempo real podrían ayudar a las instituciones financieras a mejorar la eficiencia del capital, gestionar las reservas de liquidez y transferir activos elegibles a través de la infraestructura del mercado. Estos eran beneficios potenciales evaluados en la investigación, no resultados garantizados para todas las implementaciones.

Por ejemplo, una institución financiera que mantiene valores gubernamentales elegibles podría movilizar esos activos de manera más eficiente para cumplir con un requisito de garantía, sujeto a las normas aplicables y las capacidades de los sistemas participantes.

Esto podría adquirir especial relevancia a medida que las instituciones financieras exploren horarios de negociación extendidos y mercados cada vez más interconectados.

Sin embargo, la eficacia de las garantías tokenizadas depende de varias condiciones.

La institución receptora debe reconocer el activo y sus derechos asociados. Los mecanismos de custodia deben permitir la transferencia. La normativa aplicable debe autorizar la operación. La información sobre valoración y elegibilidad debe ser confiable, y la firmeza de la liquidación debe estar legalmente establecida.

La tokenización puede mejorar la movilidad de las garantías, pero no modifica la calidad crediticia del activo subyacente ni elimina los riesgos asociados con su gestión.

7. Fraccionalización, Acceso al Mercado y la Cuestión de la Liquidez

Una de las características de la tokenización que se mencionan con mayor frecuencia es la fraccionalización: la capacidad de representar un activo o una participación de inversión mediante unidades digitales más pequeñas.

Esta capacidad puede crear nuevas posibilidades para la emisión, la construcción de carteras y la distribución.

Sin embargo, es necesario distinguir tres conceptos.

Tres conceptos que a menudo se confunden

Una participación inmobiliaria tokenizada, por ejemplo, puede dividirse en miles de unidades. Esa división no crea necesariamente un mercado secundario para dichas unidades.

La liquidez real requiere compradores y vendedores dispuestos a negociar, plataformas de negociación apropiadas, mecanismos confiables de formación de precios, participantes elegibles, custodia, infraestructura de pagos y las autorizaciones regulatorias aplicables.

Algunos valores tokenizados pueden continuar sujetos a restricciones de reventa o requisitos de elegibilidad de los inversionistas.

En consecuencia, un token técnicamente transferible puede seguir siendo difícil de vender.

La tokenización puede potencialmente mejorar la infraestructura que respalda los mercados secundarios, pero la liquidez depende, en última instancia, de la demanda económica y de las condiciones bajo las cuales pueden realizarse las transacciones.

8. Los Mercados Privados y el Potencial de Modernización Operativa

Los mercados privados representan otra área donde la tokenización puede introducir cambios operativos significativos.

El crédito privado, el capital privado, el capital de riesgo, los bienes raíces y las inversiones en infraestructura suelen involucrar documentación compleja, requisitos de elegibilidad de inversionistas, informes periódicos y transferencias relativamente poco frecuentes.

La tokenización puede potencialmente respaldar estas actividades mediante registros digitales de propiedad, restricciones programables y procesos administrativos más integrados.

Consideremos una inversión en crédito privado.

El préstamo subyacente continúa dependiendo de la capacidad de pago del prestatario, la calidad del análisis crediticio, las protecciones contractuales, los mecanismos de garantía y la eficacia de la administración del préstamo.

Una estructura tokenizada no modifica estos fundamentos.

Sin embargo, la infraestructura basada en blockchain podría ayudar a coordinar los registros de propiedad, las transferencias permitidas, las distribuciones de pagos y los informes.

De manera similar, las participaciones tokenizadas en fondos de capital privado podrían facilitar una administración más automatizada de los inversionistas, preservando al mismo tiempo los documentos que rigen el fondo y sus restricciones de transferencia.

Las características económicas de las inversiones privadas siguen siendo importantes.

La tokenización no elimina la iliquidez, la incertidumbre de valoración, el riesgo crediticio ni la posibilidad de pérdidas.

Su contribución potencial consiste en mejorar la infraestructura mediante la cual estas inversiones se emiten, mantienen y administran.

9. Mercados de Capitales Transfronterizos e Interoperabilidad

Los mercados de capitales son globales, pero la infraestructura financiera suele organizarse en torno a jurisdicciones nacionales, sistemas de pago domésticos y tecnologías específicas de cada institución.

Las transacciones transfronterizas pueden involucrar conversión de divisas, mecanismos internacionales de custodia, diferentes ciclos de liquidación y obligaciones regulatorias superpuestas.

La tokenización introduce oportunidades para conectar algunos de estos procesos mediante infraestructura digital compartida.

Por ejemplo, un instrumento de inversión tokenizado podría potencialmente distribuirse entre inversionistas elegibles de múltiples jurisdicciones a través de sistemas compatibles.

Sin embargo, la accesibilidad técnica no equivale a la accesibilidad legal.

La capacidad de un inversionista para interactuar con una blockchain no establece automáticamente su elegibilidad para adquirir un valor.

Los mercados tokenizados transfronterizos deben seguir abordando las leyes de valores, las restricciones de oferta, los requisitos de prevención del lavado de dinero, los controles de sanciones, las obligaciones fiscales, la custodia y los controles cambiarios aplicables.

La interoperabilidad también presenta desafíos técnicos.

Las diferentes redes blockchain, los proveedores de custodia, los sistemas de pago y las instituciones financieras tradicionales pueden utilizar estándares distintos.

DTCC ha destacado la interoperabilidad y la preservación de las salvaguardas legales y regulatorias establecidas como requisitos centrales para conectar los mercados de capitales tradicionales y digitales.

Sin estándares comunes y conexiones confiables entre sistemas, la tokenización podría introducir nuevas formas de fragmentación del mercado en lugar de reducir las existentes.

10. Por Qué los Derechos Legales y el Reconocimiento Regulatorio Siguen Siendo Esenciales

La capacidad técnica de crear un token no equivale a establecer un instrumento financiero legalmente exigible.

En el caso de los RWAs tokenizados, la estructura legal determina qué poseen realmente los inversionistas o qué tienen derecho a recibir.

Dependiendo del activo y la jurisdicción, esto puede involucrar legislación de valores, derecho de propiedad, estructuras fiduciarias, regulación de fondos, derechos contractuales u otros marcos legales.

Por lo tanto, un valor tokenizado debe entenderse en relación con sus derechos legales subyacentes, en lugar de considerar únicamente sus características técnicas.

El tratamiento regulatorio también puede variar considerablemente entre jurisdicciones y clases de activos.

En Estados Unidos, por ejemplo, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) anunció en septiembre de 2026 una exención condicional de cinco años para determinados mecanismos de negociación de acciones tokenizadas. Según la información publicada en ese momento, el marco distingue entre acciones tokenizadas que conservan los derechos ordinarios de los accionistas e instrumentos sintéticos que simplemente siguen los precios de las acciones.

Esta distinción ilustra por qué el diseño del token, los derechos legales y el tratamiento regulatorio deben considerarse conjuntamente.

Más allá de la emisión, las instituciones también deben abordar la verificación de inversionistas, la custodia, las divulgaciones, la conducta de mercado, los informes, la ciberseguridad, la resolución de controversias y la gobernanza.

Una tokenización eficaz requiere mecanismos legales y operativos que sigan siendo exigibles durante todo el ciclo de vida del activo.

11. La Cadena de Valor Emergente de los RWAs

A medida que se desarrolla la tokenización, está surgiendo un ecosistema más amplio de proveedores de servicios financieros y tecnológicos.

Un mercado operativo de activos tokenizados necesita mucho más que emisores y desarrolladores de blockchain.

La cadena de valor de los RWA tokenizados

Algunas organizaciones pueden desempeñar múltiples funciones, mientras que otras se especializan en una parte específica del ciclo de vida.

Las instituciones financieras tradicionales también pueden adaptar sus funciones existentes en lugar de desaparecer.

Los custodios, por ejemplo, pueden necesitar gestionar claves criptográficas junto con sus responsabilidades tradicionales de salvaguarda y administración de activos.

Los administradores pueden necesitar conciliar los registros de blockchain con la información financiera subyacente.

Los intermediarios regulados pueden necesitar conectar los procesos tradicionales de incorporación de inversionistas con la distribución y liquidación basadas en blockchain.

El desarrollo de esta cadena de valor es esencial porque los activos tokenizados continúan dependiendo de instituciones del mundo real, relaciones contractuales y procesos operativos.

12. Medir la Adopción Más Allá de la Capitalización de Mercado

El crecimiento de los RWAs tokenizados se analiza frecuentemente mediante estimaciones del tamaño del mercado.

Estas cifras pueden proporcionar un contexto útil, pero deben interpretarse cuidadosamente.

Una investigación de McKinsey publicada en junio de 2024 estimó que los activos financieros tokenizados podrían alcanzar aproximadamente $2 billones para 2030 en su escenario base, excluyendo criptomonedas y stablecoins. El análisis anticipaba una adopción en múltiples clases de activos y destacaba que una implementación generalizada requeriría coordinación entre los participantes del mercado financiero. Se trata de un pronóstico publicado en 2024, no de una medición del tamaño actual del mercado.

Una comprensión más completa de la tokenización requiere varios indicadores.

El valor tokenizado en circulación mide el valor económico representado actualmente mediante estructuras que cumplen con los criterios definidos.

La emisión primaria mide el valor de los nuevos instrumentos tokenizados creados durante un período determinado.

La actividad transaccional y de liquidación puede indicar qué tan activamente se utiliza la infraestructura.

La rotación del mercado secundario, los precios y la actividad de negociación proporcionan información sobre la liquidez real del mercado.

El número de emisores, programas y activos subyacentes económicamente distintos puede ayudar a medir la amplitud de la adopción.

La participación de inversionistas, las capacidades de custodia, las emisiones reguladas y la administración continua proporcionan información adicional sobre el desarrollo institucional y operativo.

Estas métricas no deben considerarse intercambiables.

Una gran cantidad de valor tokenizado puede coexistir con una actividad de negociación limitada. Un sistema que procesa un volumen considerable de transacciones puede mantener relativamente poco valor en un momento determinado. Un gran número de contratos de tokens puede representar únicamente una pequeña cantidad de activos económicamente distintos.

Comprender la adopción requiere entender qué representa cada medición.

13. Los Desafíos Que Podrían Limitar la Adopción

A pesar de sus beneficios potenciales, la tokenización enfrenta obstáculos importantes.

Los mercados financieros dependen de la confiabilidad, la certeza legal, la resiliencia operativa y la confianza. La introducción de nueva infraestructura debe preservar estas características y, al mismo tiempo, demostrar mejoras prácticas.

Varios desafíos siguen siendo especialmente importantes.

Fragmentación regulatoria. Las diferentes jurisdicciones pueden clasificar y regular los instrumentos tokenizados de manera distinta, complicando la emisión, la distribución y las transferencias transfronterizas.

Interoperabilidad. Las redes blockchain, los sistemas financieros tradicionales, las plataformas de custodia y los proveedores de pagos deben poder intercambiar información y coordinar transacciones de manera confiable.

Ciberseguridad y custodia. La gestión de claves criptográficas, las vulnerabilidades de los contratos inteligentes, los controles operativos y la respuesta ante incidentes introducen riesgos que las instituciones deben gestionar.

Exigibilidad legal. La relación entre los tokens, los activos subyacentes y los derechos de los inversionistas debe permanecer clara y ser legalmente exigible.

Liquidez del mercado. La transferibilidad técnica no garantiza una demanda suficiente, una formación confiable de precios ni mercados secundarios funcionales.

Calidad de los datos. Blockchain puede proporcionar registros verificables de transacciones, pero no puede garantizar de manera independiente que las valoraciones, la información sobre garantías u otros datos externos a blockchain sean precisos.

Viabilidad económica. La tokenización debe proporcionar beneficios suficientes para justificar los costos de implementación, integración, cumplimiento normativo y operación continua.

Estos desafíos ayudan a explicar por qué es probable que la adopción varíe entre clases de activos y jurisdicciones.

Un valor gubernamental estandarizado puede ser más fácil de integrar en infraestructura financiera tokenizada que un activo que requiere documentación compleja de propiedad, presenta incertidumbre de valoración o necesita una amplia administración física.

14. El Futuro: Integración en Lugar de Sustitución

La importancia de la tokenización a largo plazo puede depender menos de reemplazar las instituciones financieras existentes y más de cambiar la manera en que interactúan.

Los bancos, custodios, bolsas de valores, gestores de activos, organizaciones de compensación y reguladores ya desempeñan funciones esenciales para los mercados de capitales.

La infraestructura blockchain puede permitir que algunas de estas funciones se coordinen de manera diferente, particularmente cuando los registros compartidos, las transacciones programables y los sistemas de pago compatibles ofrecen ventajas medibles.

El BIS ha propuesto un modelo en el que el dinero tokenizado de bancos centrales, los depósitos bancarios comerciales y los valores gubernamentales operan mediante infraestructura financiera programable e integrada. Se trata de una arquitectura propuesta, no de un sistema implementado universalmente, pero ilustra cómo la tokenización podría conectar más estrechamente los activos financieros y el dinero utilizado para la liquidación.

Las iniciativas institucionales también están demostrando formas de conectar los sistemas tradicionales de valores con procesos basados en blockchain sin abandonar las protecciones legales establecidas.

La arquitectura futura de los mercados de capitales tokenizados puede incluir blockchains públicas, redes permisionadas, bases de datos tradicionales y mecanismos híbridos.

Los diferentes activos y actividades financieras pueden requerir soluciones distintas.

Lo importante es que esos sistemas puedan operar conjuntamente de manera confiable, manteniendo una gobernanza apropiada, la protección de los inversionistas y el cumplimiento normativo.

Conclusión: Un Cambio en la Infraestructura Financiera

Los activos del mundo real tokenizados están transformando el debate sobre los mercados de capitales porque introducen nuevas formas de representar, administrar, transferir y liquidar derechos financieros.

Su potencial abarca la emisión primaria, los fondos de inversión, la renta fija, los mercados privados, la gestión de garantías, las transacciones transfronterizas y la liquidación.

Sin embargo, la tokenización no crea automáticamente liquidez, no reduce necesariamente el riesgo de inversión, no elimina a los intermediarios ni establece por sí misma la propiedad legalmente exigible.

Estos resultados dependen del activo subyacente, las condiciones del mercado, la estructura legal, los mecanismos institucionales y la calidad de la infraestructura de respaldo.

Por lo tanto, el desarrollo de los mercados de capitales tokenizados requerirá avances coordinados en tecnología, regulación, custodia, pagos, infraestructura de mercado y administración de activos.

El cambio más importante podría no ser la creación de versiones digitales de activos tradicionales, sino el desarrollo de una infraestructura financiera más conectada y programable mediante la cual esos activos puedan operar.

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Referencias: